Акции LVMH рухнули на 28%: почему люксовая империя теряет миллиарды

Котировки французского холдинга LVMH в первом квартале упали на 28%, показав худшую динамику с 1989 года. Рекордное снижение капитализации на фоне геополитической нестабильности и спада спроса на премиальные товары лишило главу компании Бернара Арно более чем 55 млрд долларов.

Падение акций LVMH в начале года стало беспрецедентным за всю историю наблюдений Bloomberg. Отрицательная динамика оказалась масштабнее, чем во время финансового кризиса 2008 года или в разгар пандемии. Основным триггером аналитики называют конфликт на Ближнем Востоке, который ударил по потребительской уверенности и ограничил туристические потоки.

Факторы давления и сегмент «аспирантов»

В отличие от ультра-люксовых марок, бизнес империи Бернара Арно сильно зависит от так называемых «аспирантских» покупателей — людей, которые приобретают люкс лишь в периоды экономической стабильности. Кроме того, на показателях сказалось затяжное падение спроса в сегменте алкоголя, особенно на коньяк Hennessy.

Ситуация привела к тому, что LVMH сейчас торгуется с дисконтом около 20% к своим конкурентам. Это аномалия: последние десять лет бумаги холдинга стабильно стоили дороже рынка. Сейчас мультипликатор P/E опустился ниже 20, что в последние четыре года считалось психологическим «дном» для инвесторов.

Кризис в секторе затронул и других крупных игроков:

• капитализация Hermès сократилась почти на четверть;
• бумаги Richemont потеряли около 20%;
• личное состояние Арно уменьшилось на $55,4 млрд, что стало антирекордом среди богатейших людей мира.

Несмотря на тревожные сигналы, эксперты напоминают о прецеденте 2020 года. Тогда после провального старта компания смогла восстановиться и завершить год ростом на 23%. Ближайшим индикатором реального состояния рынка станет квартальный отчет, где основное внимание будет приковано к показателям ключевых брендов — Louis Vuitton и Christian Dior.